Облигация с нулевым купоном – Полное объяснение и пример

Как это работает (пример):

Цена облигации с нулевым купоном может рассчитывается по следующей формуле: P = M / (1 + r) ⁿ где: P = цена M = значение зрелости r = требуемый годовой доход инвестора / 2 n = количество лет до погашения x 2 Например, если вы хотите приобрести облигацию нулевого купона компании XYZ с номинальной стоимостью 1 000 долларов США и созревать через три года, и вы хотели бы зарабатывать 10% в год на инвестиции, используя формулу выше, которую вы готовы заплатить: $ 1,000 / (1 + 0,05) ⁶ = $ 746.22 Когда облигация созревает, вы получите 1000 долларов. Вы получите «интерес» через постепенное повышение уровня безопасности. Чем больше размер до погашения облигации с нулевым купоном, тем меньше инвестор обычно платит за него. Поэтому, если облигация XYZ за 1 000 долларов США созрела за 20 лет вместо 3, вы можете заплатить только: $ 1,000 / (1 + 0,05) ⁴⁰ = $ 142,05

Облигации с нулевым купоном очень распространены, и большинство торговли на основных биржах. Корпорации, государственные и местные органы власти, и даже казначейство США выпускает облигации с нулевым купоном. Корпоративные облигации с нулевым купоном, как правило, являются более рискованными, чем аналогичные купонные облигации, потому что, если эмитент не исполняет обязательства по облигациям с нулевым купоном, инвестор даже не получил купонные выплаты – есть больше, чтобы проиграть.

Для целей налогообложения, IRS утверждает, что держатель облигации с нулевым купоном должен облагать налогом на прибыль, который начисляется каждый год, даже если держатель облигаций фактически не получает денежные средства до погашения. IRS называет этот вмененный процент.

Что это такое:

A облигация с нулевым купоном – это облигация, которая не производит периодических процентных платежей и продается с глубокой скидкой от номинальной стоимости. Покупатель облигации получает доход путем постепенного повышения уровня ценной бумаги, которая выкупается по номинальной стоимости на определенную дату погашения.

Тип обеспечения

По типу обеспечения облигации делятся на 2 вида:

• классические (без обеспечения залогом);
• обеспеченные.

К классическим относятся ценные бумаги:

1. Не имеющие имущественного обеспечения. Гарантией получения дохода в данном случае можно считать только высокий рейтинг эмитента и его репутацию компании, выполняющей свои обязательства по облигациям.
2. Под отдельную статью доходов эмитента. Выплаты номинала и купона производятся за счет финансовых поступлений из определенного источника.
3. Под конкретный проект. Средства, полученные от продажи облигаций, компания направляет на финансирование какого-либо проекта. Выплаты инвесторам производятся из сумм дохода, полученных после его реализации.
4. Гарантированные. Для обеспечения выплат привлекаются другие юридические лица.
5. С переданной ответственностью. Обязательства подлежат распределению между несколькими компаниями. Эмитент может принимать или не принимать участие в данном процессе.
6. Застрахованные. Сделка подлежит страхованию на случай непредвиденных ситуаций.
7. Субординированные. Обязательства по облигациям данного вида выполняются только после того, как будут совершены выплаты по другим ценным бумагам. Субординированные бонды выпускаются только финансовыми учреждениями. В связи с повышенными рисками их доходность также повышена.

К обеспеченным облигациям относятся ценные бумаги:

1. С материальным залогом. В качестве средства обеспечения может выступать недвижимость, оборудование и другое имущество.
2. С залогом иных активов, а именно – ценных бумаг другого эмитента, находящихся в портфеле компании.
3. С залогом пула закладных.

Форма выплаты процентов

По способу выплаты процентов облигации бывают:

• купонными;
• дисконтными.

Доход по купонным облигациям выплачивается в виде процентов (купона) от номинальной стоимости актива. Выплаты производятся в строго установленные сроки.

Дисконтные облигации торгуются со скидкой – дисконтом. Номинальная стоимость актива и срок его погашения определяются заранее. Такие бонды называются облигациями с нулевым купоном.

Инвестор приобретает ценные бумаги с дисконтом, т. е. по цене ниже номинала, а погашает их по номинальной стоимости. Разница между ценой покупки и продажи является доходом от сделки.

Купонный доход, в свою очередь, также делится на несколько видов:

1. С фиксированной ставкой.
2. С плавающей ставкой. В этом случае проценты подлежат периодическому пересмотру, например, ежеквартально. Корректировки зависят от колебания показателя доходности, который изменяется под воздействием рынка.
3. С индексируемым доходом. Процентная ставка подлежит ежегодному равномерному наращиванию на определенную величину.
4. С вариантами погашения. Инвестор имеет право по своему выбору получить купонный доход или выплату в виде облигаций нового выпуска.
5. С выплатами смешанного типа. На начальном этапе инвестор получает фиксированный купон, затем применяется плавающая ставка.
6. С нулевым купоном. Выплаты производятся по принципу бескупонных облигаций.