Кто выпускает облигации с плавающим купоном?
Кто выпускает облигации с плавающим купоном?Флоатеры (Floating Rate Note, FRN) — весьма популярный инструмент среди эмитентов и инвесторов на мировом рынке облигаций. Так, по данным исследований Газпромбанка, в конце 2016 года объем глобального рынка флоатеров достигал $12 трлн.
Интерес к флоатерам на развитых рынках вполне закономерен: эмитенту выпуск флоатеров позволяет привлечь потенциально более дешевое финансирование (его стоимость будет снижаться по мере снижения определенных benchmark-ставок), а инвестор при этом получает возможность приобрести бумагу с более низкой волатильностью по сравнению с другими активами и снять с себя макрориски, связанные с ростом инфляции, ужесточением денежно-кредитной политики ЦБ и так далее.
В России доля облигаций с плавающей ставкой пока существенно ниже, чем даже в сопоставимых развивающихся странах: в том же 2016 году эти цифры составляли 14% против 27%. При этом реальная доля «рыночных» бумаг такого типа в структуре всего локального рынка облигаций еще ниже, полагают в Газпромбанке.
Тем не менее в разные годы флоатеры с успехом выпускали такие крупные российские корпоративные заемщики, как РЖД, «Роснефть», «РОСНАНО», ГТЛК, ФСК ЕЭС, «Автодор», «КАМАЗ» и другие.
Однако главным и самым постоянным эмитентом флоатеров на российском рынке является все же Министерство финансов. Именно гособлигации с переменным купоном, или ОФЗ-ПК, формируют самый ликвидный сегмент флоатеров в России.
